近年来，在银监部门一系列政策措施引导下，各银行业金融机构发挥各自优势，积极探索和创新小企业融资方式，缓解小企业融资难问题。最近，浙江银监局辖内中投信托有限责任公司（以下简称中投信托）在全国首次尝试推出了小企业债权投资集合资金信托系列产品，取得较好成效，为信托公司支持小企业融资积累了经验。
一、有关背景
浙江省是民营经济最为发达的省份之一，小企业作为社会经济中最活跃的群体，在促进浙江工业化进程、社会就业和城乡居民收入增长等方面起到了积极的作用。但是在当前经济金融形势下，浙江省的小企业发展也遇到了一些困难。中投信托按照银监会关于鼓励和扶持小企业发展、推进小企业金融服务的有关要求，积极探索发挥信托公司产品创新的优势，大力开发服务于小企业的金融产品。其中，与地方政府、商业银行和担保公司合作，于2008年9月设计并推出了基于信托工具设立、政府引导基金扶持、引入社会力量参与的支持中小企业融资金融产品，得到了社会各界的好评。
中投信托推出第一期“中投.西湖区小企业债权投资之平湖秋月集合资金信托计划”于2008年9月成立后，募集信托资金5000万元，共向20家小企业发放了信托贷款。2009年2月，中投信托推出第二期“中投.小企业债权投资之宝石流霞集合资金信托计划”成立，信托金额6000万元，除了银行理财资金和财政性资金外，还引入风险投资公司作为劣后受益人。所募资金投向审核通过的29家文化创意产业企业，贷款金额从20万至800元不等，户均200万元。29家企业中，15家企业是第一次获得贷款。
二、业务特点
（一）吸引社会各方资金参与。小企业集合信托计划资金来源于三个方面，即商业银行（理财资金）、政府引导基金和担保公司设立投资管理公司按一定比例提供信托资金。考虑到出资方风险偏好、利益需求和社会责任，信托计划分别设定了优先、次级、劣后三级受益权，其中商业银行理财资金直接来自于社会公众，具有低风险偏好，因此作为优先受益人，可获得事先约定的固定收益回报；政府引导基金为次级受益人，投资管理公司为劣后受益人，分别按风险与收益配比原则承担风险、获取收益。
（二）政府引导基金发挥扶持性作用。地方政府通过财政下属企业投入一定资金参与信托计划，在资源有限的情况下，定量财政资金投入对社会资金起到了引导、示范和“稳定器”作用，而且政府在贷款对象筛选方面还提供相关信息；同时引导基金作为次级受益人，愿意放弃收益并承担一定的风险，显现其社会公益职责。
（三）商业银行发挥专业优势积极参与。一方面通过理财产品工具集聚社会资金，另一方面在贷款对象选择、贷款评审、贷后管理过程中，充分发挥管理经验丰富、信息资源和分支机构的优势，起到防范风险的作用。
（四）信托公司发挥信托功能，履行受托人职责。中投信托公司作为受托人，按委托人的意愿将资金用于向符合一定条件、并经委托人集体评审认可的小企业发放信托贷款和管理。根据委托人的授权，聘请投资管理公司（劣后受益人）作为投资顾问，负责贷款候选对象的选择及合规性审查、尽职调查，协助做好贷后管理事宜。
三、取得成效
（一）改善了小企业的经营状况，提升了信用度。从对获得“平湖秋月”信托贷款的20家小企业贷后跟踪所掌握的情况，所有六大类企业在平均净资产、主营业务收入、平均销售额等方面同比均有明显增长，其中6家项目融资企业中的2家已成功推出新产品，其它项目进展顺利，14家流动资金融资企业的平均销售规模扩大61.8%。从企业反馈的信息看，这些原本无法获得银行青睐的小企业在获得信托贷款后，有效地提高了企业的信用度和议价能力，也引起了其他金融机构的关注，其中3家已经有银行跟进发放贷款。
（二）探索了信托支持小企业融资的新途径。以往信托给社会公众以“富人俱乐部”的印象，而实际上信托具有极强的灵活和创新空间。中投信托利用信托制度优势，通过产品创新，推出小企业债权集合信托产品，较好地发挥了信托公司受托人纽带功能，利用集合信托产品，集聚社会多方资金力量，专项用于小企业贷款，满足小企业的融资需要，支持小企业发展，探索了除银行融资之外的小企业金融服务途径。
（三）提高了信托公司创新能力，增加了与小企业深度合作机会。面对激烈的竞争和新的经济形势，信托公司必须抓住市场机会积极创新，才有生命力。中投信托推出小企业债权投资集合信托产品，通过信托工具，吸引多方资金，根据不同的风险承受能力和社会责任，设计利益与风险平衡制度分级受益权安排，满足了各市场主体的要求。同时充分发挥各参与主体在信托财产运用和管理方面的优势，实现爱益人利益最大化的信托目的。而且信托公司还可借此进一步加深对小企业的了解，并在伴随小企业成长过程中挖掘深度合作机会。此外，这类产品具有可复制的特点，相信通过进一步优化模式结构，有可能在条件成熟的地区进行推广。
