主持人：继续关注破解中小企业融资难。在前几天的节目当中我们陆续报道了大小银行解决中小企业融资难的一些新尝试，其实除了从银行贷款之外，企业还可以通过发行债券的方式来进行融资。今天在深圳债券交易所一支中小企业集合债券正式挂牌上市。一起来看记者从深圳证券交易所发回的报道。
郑连凯：这里是深圳证券交易所，今天上午代码为111054的大连中小企业集合债券在这里正式挂牌上市。我们了解到作为第三支中小企业集合债券它在网上发行阶段就受到了投资者的热捧，短短六分钟就被抢购一空。而今天随着上市钟声的敲响，它的市场表现将会受到更多投资者的期待。
解说：这支中小企业集合债今天的开盘价是106.50元，比100元的发行价高出6.5%，截至下午收盘时爆收105.81元，全天成交金额达到了2.02亿元。所谓中小企业集合债，就是由多家不具备单独发债能力的中小企业各自作为券商发行主体，采用集合债的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度的企业债券。这支集合债最终确认参与发债的有8家企业，其中有5家都是装备制造行业的企业，其他几家分别为粮食和工艺制品企业。
曲晓飞：它们都是一些非常好的企业，我举两个例子，比如这次来的大高阀门的企业，它为国家的核电项目配套，未来发展空间很广泛。比如大连冶金轴承厂，它将来是为风电企业配套。
解说：大连市中小企业集合债共发行5.15亿元，其中网上向社会公众投资者发行1000万元，网下向机构投资者发行4.05亿元，其余1亿元通过银行间市场发行。这支集合债期限为6年，债券票面年利率6.53%，每年付息一次，到期一次还本。政府给予发债企业1.5至2个百分点的利息补贴。
唐忠诚：这个债发行的特点，政府支持力度很大，涉及到两级担保机构，一个是大连港提供担保，第二个是政府主导的信用担保公司提供担保。从这方面来讲，风险控制方面得到很好的控制。
主持人：中小企业集合债是一种把小企业化零为整集合起来发债的有益探索，也是解决中小企业融资难的一个值得尝试的思路，但是也有专家认为目前这种债券涉及的企业范围还比较窄，要想让更多的中小企业能够通过这种方式来进行融资，还需要多方继续努力。
解说：今天上市的大连中小企业集合债实际上从去年上半年就已经开始筹备，参与的企业最初达到70多家。值得注意的是，与前两支企业债券通过银行担保的形式发行不同，这次发行的中小企业集合债的担保是由政府主导的担保公司来承担，由政府来托底，这就使得投资者有了更高的认可度和期待值。据了解，在2007年我国先后发行了两支中小企业集合债券，预计年底前还有两支企业集合债上市发行。
李子彬：预计六七月份开始，争取年末再发行两支。
解说：目前由于中小企业融资渠道不畅，对于集合债这种新的融资形式，中小企业表现出了极大的热情。不过记者也了解到，发债本来是很市场化的行为，但是为了促成这次大连中小企业集合债的发行，大连市政府可谓是扶上马又送一程，大连对参与者次发债的八家企业每年给予1.5%至2%的贴息支持，大连市民营和中小企业发展资金还给予专项补助。为这八家公司发债提供担保的担保公司和企业，还将享受到风险补偿金和上千万的奖励费用，也正是政府的大力扶持，才使得时隔两年后，第三支中小企业集合债能够顺利发行，但是也有专家担心，这种依靠政府扶持的方式到底能走多远。
姜楠：在海外据我了解不是很常见的现象，而且是政府把它组织到一起，不同的企业发展阶段、风险其实是不一样的，这个按理说是一个挺复杂的产品，把这几个企业的现金流、评级、风险状况都要考虑在一起，这不是一个常见的做法，肯定是一种过渡性的权宜之计。
主持人：尽管发行债券现在来说是解决中小企业融资难的一个不错的尝试，但是到今天为止，我国也只发行了三种企业债券，这到底是为什么呢？现在就让我们一起来连线正在深圳演播室的郑连凯。连凯，你好。
郑连凯：你好，方英。
主持人：目前在我国债券市场的比重还是非常低的，小企业发行债券来融资更是难上加难，根据你所了解到的情况，当前中小企业发行债券为什么这么难呢，到底存在哪些难点？
郑连凯：实际上在我们这几天采访过程当中，也明显感觉到现在中小企业发行集合债存在两个主要的困难。第一个就是成本比较高。因为中小企业本身的资信比较低，发行债券风险高，利率也会跟着相应提高。比如这次发行的大连中小企业集合债，最初定的利率是7%，虽然最后降到了6.53%，但是和三年期的商业贷款5.4%的利率相比还是高出了一个百分点还多。另外要说一下担保的问题，因为在2007年的时候，国家是叫停了银行机构为中小企业发行集合债来做担保的做法。这次大连市政府是通过三家政府背景的担保机构来做的担保，才使得中小企业集合债顺利发行，但是大连市政府在这次工作当中做了三年，给这三家担保机构1600万元的奖励方式，实际上这一方面凸显了政府在推进这项工作当中的力度，同时也反映出解决这个问题的困难之所在。
主持人：这次发行的中小企业集合债我们可不可以这样认为，已经为中小企业融资难找到了一个很好的解决问题的方法呢？
郑连凯：可以说是找到了一种解决办法，但不能解决所有的问题，为什么这么说呢？因为我们刚才通过片子已经看到大连市政府在这次发行中小企业集合债过程当中所起到的作用。在这里我还要告诉你一组数字，大连市中小企业局每年用于支持中小企业发展的基金是1.4亿元，而同样是辽宁省省级支持中小企业发展的基金是7千万元，也就是说市里扶持基金比省里高出一倍，也就是说，大连市政府也是靠财力的支持才解决了这次中小企业集合债发行过程当中遇到的一些困难。我就在想如果没有这种财力的支持的话，困难是不是就凸显出来呢？比如我们刚才说到的担保问题，国家在叫停银行机构为中小企业发行集合债做担保的同时，没有出台新的措施，没有开出新的药方怎么解决这个问题，我想这个问题也是今后各地在推进中小企业集合债发行过程当中首先要着力解决的一个问题。
主持人：谢谢连凯给我们带回的报道。
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